2025년 12월 26일 환율 급락 원인, 1,480원에서 1,140원으로 떨어진 원 달러 환율 하락 배경과 한국 정부의 구두 및 실질 개입 방향, 2026년 환율·주식시장 투자 전망을 정리해 봅니다. 이 정보는 투자 참고용이며, 투자에 대한 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
12월 26일 환율 급락 원인
12월 중 원·달러 환율은 1,470원대 후반까지 치솟았다가 24일 이후 1,440원대 중반으로 급히 내려가는 흐름을 보입니다.
12월 24일 기준 1,445원대, 25일 1,447원대 수준으로, 한 달 전 대비로는 원화가 약 1.7%가량 절상된 상태입니다.
이는 1,480원선 돌파 후 과도한 원화 약세에 대한 경계와 함께, 정부·한국은행의 강한 “구두 개입” 시그널이 겹치면서 방향이 꺾인 것으로 해석할 수 있습니다.
환율 하락(원화 강세) 핵심 요인
12월 26일 전후 원화 강세를 만든 직접 요인은 다음과 같이 요약할 수 있습니다.
- 당국의 강력한 구두 개입
- 외환·세제 패키지를 통한 달러 수요 완화
- 1,480원대 고점 부담에 따른 차익 실현
- 달러 강세 피크 아웃 기대
한국 기획재정부와 한국은행은 “원화의 과도한 약세는 바람직하지 않다”, “강한 의지와 종합 정책 실행 능력을 곧 확인하게 될 것”이라는 공동 메시지를 내면서 시장에 강한 경고를 보냈습니다.
이 발언 직후 원·달러 환율은 하루 만에 30원 이상 급락하며 최근 3년 내 가장 가파른 원화 강세를 기록했고, 1,480원선에서 1,440원대 중반까지 되돌렸습니다.
또한 정부는 해외주식 투자 자금의 역송금을 유도하기 위해, 일정 한도 내 해외주식 매도 후 국내주식 재투자 시 양도소득세를 한시적으로 감면하는 방안을 발표해 달러 수요를 낮추려 하고 있습니다.
이와 함께 개인투자자 대상 FX 선물환(환헤지) 상품 도입, 외환시장 거래시간 연장 등 구조적 수급 불균형 완화를 위한 장기 대책도 병행되고 있습니다.
한국 정부의 개입 방식
이번 국면에서 확인된 정부·당국의 개입 방식은 크게 세 가지 축으로 나눌 수 있습니다.
첫째, 강도 높은 구두 개입입니다.
당국은 “오늘부터는 다를 것”, “과도한 원화 약세는 용인하지 않겠다”는 식의 메시지로 투기적 매수 심리를 억제했고, 이는 실제로 하루 수십원대 환율 하락을 이끌었습니다.
둘째, 세제·규제 측면의 수급 조정입니다.
해외주식 투자자에 대한 한시적 양도세 감면, FX 헤지에 대한 세제 인센티브 부여, 개인 대상 선물환 상품 도입 등으로 달러 편중 수요를 완화하고 원화 자금의 국내 회귀를 유도하고 있습니다.
셋째, 중장기 안정장치 논의입니다.
미국과의 통화스와프 협의, 외환시장 거래시간 확대, 수급 구조 개선책 등을 통해 향후 급격한 원화 약세 시 방어력을 키우려는 방향성이 제시되고 있습니다.
넷째, 국민연금 자금을 활용한 간접 개입입니다.
12월 26일 기준 국민연금은 외환시장의 급격한 원화 약세를 완화하기 위해 약 35억 달러(한화 약 4조7천억 원) 규모의 전략적 외환 헤지 포지션을 재개하며 달러 매도를 병행했습니다. 이는 연간 650억 달러 한도의 외환 스왑 프로그램 중 일부를 실제로 시장에 투입한 조치로, 외환당국과의 협조 하에 이뤄졌습니다.
동시에 국민연금은 연말 리밸런싱 차원에서 국내 주식 비중을 0.5%p가량 높여 약 6조 원 규모의 자금을 코스피 대형주 중심으로 매수한 것으로 알려졌습니다. 이러한 국민연금의 유동성 공급은 단기적으로는 달러 수요를 억제하고 원화 강세를 강화하는 역할을 하였으며, 중장기적으로는 외환시장 안정과 증시 심리 개선의 이중 효과를 기대하게 하는 요인으로 평가됩니다.
2026년 환율 및 투자 전망
2026년 원·달러 환율은 “급등보다는 변동성 완화 속 박스권” 시나리오에 무게가 실립니다.
국내 경기 둔화와 구조적 자본 유출 압력은 남아 있지만, 당국의 강도 높은 개입과 정책 패키지가 재차 1,500원 이상 급등을 제어하는 역할을 할 가능성이 큽니다.
글로벌 측면에서는 미국 연준의 완만한 금리 인하, 달러 강세 피크 아웃 기대가 원화에 우호적인 환경을 줄 수 있으나, 지정학적 리스크와 글로벌 경기 둔화 우려가 상단을 누르는 요인이 됩니다.
실무적으로는 2026년 환율 예상 밴드를 1,380~1,500원 정도의 넓은 박스권으로 보고, 1,480원 이상에 근접하면 달러 비중 축소·원화자산 비중 확대, 1,400원 초반·1,300원대 후반 접근 시 달러 헷지 축소를 고려하는 전략이 합리적입니다.
환율 급락 후 투자 관점
- 고환율 피크·변동성 완화 구간에서 수출주보다는 내수·배당주 비중 점진 확대
- 원화 강세 전환 시 해외주식 비중 일부 축소, 국내자산 리밸런싱
- 환율 1,480원 이상 급등 재현 시 달러 자산·수출주 비중 재확대
- 환헤지 ETF·선물환 등 파생상품 활용으로 변동성 관리
2026년을 준비하는 투자자는 “극단적 원화 약세”보다 “넓은 박스권 내 스윙”에 초점을 맞추고, 환율 레벨별로 자산 배분을 탄력적으로 조정하는 전략이 중요합니다.
자료: 한국은행, 기획재정부, 매일경제, 코리아타임스, 트레이딩이코노믹스 (2025년 12월 26일 기준)
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2025.12.26. 도토리인디고