많은 관심을 받았던 공모주인 케이뱅크 청약 경쟁률 정리 및 역대급 몸값 낮추기에도 케이뱅크 청약 경쟁률 수치가 저조한 원인을 정리해 봅니다. 이 정보는 투자 참고용이며, 투자에 대한 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
케이뱅크 청약 경쟁률
케이뱅크가 유가증권시장(KOSPI) 상장을 앞두고 실시한 수요예측과 청약에서 시장의 기대보다 낮은 성적을 거두며 투자자들의 궁금증을 자아내고 있습니다.
국내 1호 인터넷 전문은행이라는 상징성에도 불구하고 왜 투자자들은 신중한 태도를 보이는지 그 핵심 이유를 정리해 보았습니다.
케이뱅크 청약 경쟁률 (통합)
- 기관 경쟁률: 198.53:1
- NH투자증권: 124.65:1
- 삼성증권: 123.66:1
- 신한투자증권: 136.77:1
1. 업비트 의존도에 따른 수익 구조의 불안정성
케이뱅크의 가장 큰 아킬레스건으로 지목되는 점은 특정 가상자산 거래소인 업비트에 대한 높은 의존도입니다.
전체 예수금 중 상당 부분이 업비트 고객의 예치금으로 구성되어 있어, 가상자산 시장의 변동성에 따라 은행의 유동성이 크게 흔들릴 수 있다는 우려가 반영되었습니다.
- 업비트 예치금 비중: 전체 예수금의 약 20% 수준으로 단일 플랫폼 의존도가 매우 높음.
- 수익성 착시 효과: 상반기 이익의 상당 부분이 업비트 예치금 이자 비용과 직결되어 있어 독자적인 자생력에 의문 제기.
- 뱅크런 리스크: 가상자산 시장 급락 시 대규모 자금 유출 가능성이 상존함.
2. 비교 그룹 대비 여전히 부담스러운 공모가
케이뱅크는 상장 재도전을 위해 기업가치를 기존 5조 원대에서 4조 원대로 낮추고 PBR(주가순자산비율)도 1.5~1.8배 수준으로 조정했습니다.
하지만 시중 은행이나 경쟁사인 카카오뱅크와 비교했을 때 여전히 밸류에이션이 매력적이지 않다는 평가가 지배적입니다.
- PBR 비교: 전통 금융지주(PBR 0.4~0.6배) 대비 현저히 높으며, 카카오뱅크의 하락세를 고려할 때 고평가 논란 지속.
- 구주매출 비중: 공모 물량 중 기존 주주의 지분을 파는 구주매출 비중이 존재하여 투자 심리에 부정적 영향.
- 몸값 재조정: 흥행을 위해 공모가를 희망 밴드 하단인 8,300원 수준으로 결정했음에도 냉담한 반응.
3. 플랫폼 확장성 및 차별화 전략의 부재
카카오뱅크가 강력한 메신저 플랫폼을 기반으로 성장한 반면, 케이뱅크는 금융 앱으로서의 독자적인 생태계 확장이 더디다는 지적을 받고 있습니다.
단순한 금리 경쟁력만으로는 시중 은행과의 대출 전쟁에서 우위를 점하기 어렵다는 시각이 존재합니다.
- 성장 동력 부족: SME(중소기업/소상공인) 대출 시장 진출을 선언했으나 가시적인 성과는 미비함.
- 플랫폼 파워: 카카오뱅크나 토스뱅크에 비해 사용자 활동성(MAU) 지표에서 열세를 보임.
- 혁신성 저하: 초기 시장 선점 효과 이후 대형 시중 은행의 디지털 전환 가속화로 차별점이 희석됨.
4. 오버행 리스크에 대한 우려
상장 직후나 보호예수 해제 시점에 쏟아질 수 있는 대규모 매도 물량, 즉 오버행 이슈가 투자자들의 발목을 잡고 있습니다.
재무적 투자자(FI)들이 자금 회수를 위해 물량을 내놓을 경우 주가가 하락할 가능성이 크기 때문입니다.
- FI 지분율: 초기 투자자들의 지분 비중이 높아 상장 후 차익 실현 매물 출회 가능성 농후.
- 의무보유확약 미비: 기관 투자자들의 의무보유확약 비율이 낮을 경우 상장 직후 변동성 확대.
- 유통 가능 물량: 상장 직후 유통되는 주식 수가 많아 주가 상승을 억제하는 요인으로 작용.
자료: 금융감독원 전자공시시스템, 한국경제TV, 디지털투데이 (26.02.23 기준)
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케이뱅크 공모가, 기관 수요 예측 결과, 청약 일정 등 공모주 청약 정보
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2026.02.23. 도토리인디고